央行媒体发文分析人民币贬值“四大因素”

近期，人民币升值势头十分猛烈。今日（31日）为什么货币会贬值，中国外汇交易中心上调人民币对美元汇率中间价176个基点至1美元至6.3682元人民币，人民币汇率中间价再创历史新高三年多来的高位。

人民币持续升值引起市场高度关注。从浦东到香港再到华尔街，全球金融市场都在讨论人民币的后续走势和中国人民银行的政策意图。

今天，中国人民银行下属媒体《金融时报》指出，有四大因素可能导致人民币贬值。它们是：

①美联储量化宽松货币政策退出； ②美国经济强劲复苏带动美元走强； ③全球疫情逐步得到控制，供应能力恢复； ④美国资产泡沫或破灭，全球避险情绪升温。

这篇文章立即引起了市场的关注。

美联储量化宽松货币政策退出

美联储是全球美元的主阀门。疫情爆发以来，美联储一直在放水。美元的货币狂潮导致美元持续贬值。

如果美联储继续量化宽松，美元供应量继续上升，那么人民币继续升值是大概率事件。

除非美联储退出量化宽松并开始缩表，否则美联储会推出量化宽松吗？

这取决于通货膨胀！

今年二季度以来，美国通胀开始大幅上升，通胀数据远超市场预期。 4月CPI同比涨幅4.2%，创2008年9月以来新高。反映市场未来通胀预期的5年期TIPS收益率超过2.8%，创2008年9月以来新高自 2005 年以来。

美联储认为，当前的通胀是一个短期现象为什么货币会贬值，如果通胀数据继续走高，会给美联储的货币政策带来很大压力。

我们注意到，近期美国开始出现关于退出量化宽松的鹰派言论，包括美国财长耶伦和达拉斯联储主席。演讲。美联储最新的利率会议简报也首次出现退出量化宽松。

如果美联储货币政策转向，资金将从新兴市场回流美国，人民币将面临明显贬值压力。

美国经济强劲复苏推动美元走强

如果美国经济复苏强劲，美国就业开始上升，这也将推动美元需求上升。

随着美国疫苗接种率持续上升，美国部分州已宣布全面解除防疫措施，重新开放经济，这有利于美国经济的复苏。

此外，拜登财政政策的持续大规模刺激也有利于美国经济的复苏。美国国会通过1.9万亿美元刺激法案后，最近又宣布了6万亿美元的经济刺激计划。

大规模的财政刺激政策不仅有利于提振美国经济，也容易引发通胀。这两个因素都有利于美元走强。

全球疫情逐步得到控制，供应能力恢复

人民币升值的一个很重要的原因是中国经济比较繁荣。

美欧经济尚未完全恢复，印度疫情如火如荼；日本在奥运会前开始了新一轮的疫情升级；台湾、越南和东南亚一些国家也处于疫情的控制和爆发之中。反复。

在这种情况下，资本不断流入中国是理所当然的。

随着欧美等主要经济体疫苗接种的快速推进，印度等经济体的疫情得到控制，这将推动全球经济复苏。通过缩小与中国经济增长的差距，人民币或许可以暂停升值步伐。

美国资产泡沫或破灭，全球避险情绪升温

考虑到全球经济正面临新的挑战也很重要。危机。

在全球经济繁荣的背景下，全球出现了巨大的资产泡沫。美股持续创历史新高，市盈率远高于历史平均中位数。此外，美国、欧洲等经济体的房地产价格也在快速上涨。

未来美联储QE一旦退出，可能会戳破资产泡沫，引发美股大幅回调，导致全球市场避险情绪升温。美元作为避险货币的需求激增，投资者纷纷买入美国国债对冲，从而带动美元指数走强。

新兴市场货币大幅贬值，人们可能不会出现大幅贬值，但单边上涨势头应该得到遏制。

这四个原因清楚地描述了全球经济和外汇市场的未来发展模式。有非常真实的意义。

目前，中国人民银行基本摒弃了强势引导人民币汇率的干预模式，转而让市场决定人民币汇率走势。中国人民银行现在要做的就是合理引导市场预期，代表中国人民银行在汇率政策上迈出了关键一步，也在为未来人民币国际化做政策准备。