金融时报：维护金融体系稳定完善比特币监管框架

国内大型比特币交易平台“比特中国”9月14日晚发布公告称，9月30日起暂停所有交易。而就在前一天，中国互联网金融协会发布风险提示，称各种所谓的“币”交易平台在我国没有合法设立的依据，这在一定程度上暗示了监管方向。 同时，有媒体从监管部门获悉，比特币交易平台或将全面退出中国市场。 从 ICO 到比特币交易所，监管清理的目的是什么？ 以比特币为代表的数字货币前景堪忧？ 如何完善比特币的监管框架？ 针对以上问题，本报记者专访了交通银行金融研究中心（601328，诊断股）高级研究员李颖。

记者：种种迹象表明，继ICO之后，比特币交易平台成为下一个监管对象。 您认为监管机构的意图是什么？

李颖：今年以来，一些比特币和区块链的技术创新已经偏离了初衷。 随着比特币价格的暴涨，比特币及其相关行业的投机氛围浓厚，投资者盲目跟风甚至失去理性。 比特币的私人和机构持有已经从早期的技术偏好演变为当前的投资和投机。 此次被央行取缔的ICO比特币监管政策，原本是区块链项目非常重要的融资手段。 但今年以来，国内ICO项目上线频率呈指数级加速趋势，融资规模和用户参与度也呈现加速上升趋势。 显然，这些 ICO 项目中有许多已经与区块链本身分离。 比特币交易平台作为绝大多数比特币投资者买卖比特币的渠道，也为这种投机炒作推波助澜。 部分平台开展融资融币、杠杆交易、虚拟货币分拆交易，涉嫌非法证券活动。

近期，监管部门相继暂停ICO，关闭部分比特币交易平台。 主要目的是加强金融风险防控，避免金融风险突发性爆发。 第五次全国金融工作会议提出了金融工作的三项任务：服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革，并明确指出要积极防范和化解系统性金融风险。 预防为主，早发现、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险。 在这一重大政策的前提下，监管层高度重视比特币及其相关行业的研究和风险提示。 今年，全国互联网金融安全技术专家委员会提醒公众注意ICO风险，明确指出ICO包括因项目失败或“跑路”造成的资金损失风险、价格剧烈波动造成的资金风险、欺诈等。和非法 ICO。 集资等违法犯罪活动风险 中国互联网金融协会也对ICO、比特币等虚拟货币向社会发出了多项风险提示。 应该说，近期监管层对ICO和比特币的风险给出了足够的风险提示。 预计今后一段时间，防控金融风险仍将是金融监管的主要任务。

记者：部分交易所已经暂停比特币交易。 这是否意味着监管机构对以比特币为代表的数字货币持谨慎态度？

李颖：市场应该理性看待部分交易所暂停比特币交易。 这是监管者对市场乱象的管理方式，与比特币本身无关。 尤其是比特币背后的区块链，作为许多国家数字货币的可选技术，得到了世界各国的广泛肯定和关注。

数字货币是互联网时代生产力和生产关系发展到一定阶段的必然产物。 目前，包括我国在内的多国央行已经启动了数字货币的研究和发行。 发行人表示，从全球范围来看，数字货币的发展总体呈现两条路径。 一种是法定数字货币，由中央银行发行和管理。 最前沿； 另一种是以比特币、以太币等为代表的非法定数字货币。与私人数字货币不同，央行数字货币以国家信用为保证，在长期演进中继承了传统货币的合理内涵，具有服务实体经济和社会民生的绝对优势。

记者：国际上对比特币的态度是什么？ 有哪些监管经验可以借鉴？

李颖：越来越多的国家正在努力将比特币纳入其国家监管体系。 目前各国对比特币的态度大致可以分为三类。 第一类是明确将比特币纳入金融监管体系。 德国是世界上第一个正式承认比特币货币属性的国家； 欧盟整体立法规定，比特币交易不征收增值税； 日本和新加坡等国家也支持比特币。 第二类是禁止比特币在国内流通。 厄瓜多尔在 2014 年颁布了一项禁止比特币和其他去中心化数字货币的法案； 玻利维亚中央银行下令禁止任何非政府发行或管理的货币。 第三类持谨慎观望态度，仍未对比特币进行监管。

从全球范围来看，世界各国对比特币的基本属性、法律边界、监管等态度不一致。 许多与比特币相关的产业链也处于监管的模糊地带，没有哪个国家有成熟的监管经验。 从比特币本身来看，它并不是一个完整的货币解决方案，它还处于不断发展和进化的过程中。 由于比特币目前主要用于投资，很少用于支付和流通领域，因此对各国货币政策调控基本没有影响。 因此，大多数国家将比特币监管的重点放在实名认证和反洗钱上，以防止不法分子利用比特币进行非法交易、贩毒和恐怖犯罪。 此外，英国、新加坡等国家建立了监管沙箱体系和创新加速器机制，为数字货币市场化创新提供了测试和监管环境。 今年年初，我国央行建立了基于区块链的数字票据交易平台，这也是对数字货币创新和监管的一次探索。

记者：我们应该如何结合国情推进比特币的监管？

李颖：比特币能否规范发展并持续增长，取决于它的价值是否用在了正确的地方。 比特币在我国被定义为虚拟商品，但其金融属性近年来不断强化，部分威胁到金融安全和稳定。

在当前国内确保经济平稳增长、防范金融风险、维护金融稳定的大背景下，完善比特币监管框架，引导行业健康发展显得尤为重要。 未来可以借鉴国际经验，进一步落实比特币实名制，加强反洗钱、融资融券等监管，逐步完善我国法定数字货币和代币的有效监管框架。比如比特币，从维护金融体系稳定和顺应技术演进的角度出发。

投资者教育是当前的重点。 任何投资都必须建立在了解和熟悉的基础上。 比特币的风险和技术特性很容易让投资者盲目跟风而蒙受损失。 要及时开展宣传教育，理性看待比特币及其相关产业链，引导投资者树立正确的数字货币观，畅通投资者投诉渠道。

进一步增强金融监管协调的有效性。 目前，基于比特币和区块链技术的创新呈现出多元化的趋势。 我国实行分业监管体制，容易出现监管套利，难以满足多样化的创新需求。 可以考虑借鉴监管沙盒体系，加强对金融创新风险的认识，探索创新、消费者保护和监管协调之间的实现路径。

记者：您如何看待比特币未来的发展前景？

李颖：比特币只是区块链技术发展初期的一个比较简单的雏形。 从自身属性来看，比特币既不具备与黄金一样的天然价值，也没有国家信用的支撑。 比特币虽然利用区块链技术解决了技术信任问题，但并没有很好地解决其作为虚拟商品的价值信任比特币监管政策，容易导致币值不稳定、公信力弱等问题。 尤其是其低流动性水平和高风险，使其无法有效发挥货币作为交易媒介、记账单位和价值储存的三大基本功能，不具备成为货币的条件。真实货币。 比特币的未来在于它的理念和背后的区块链技术模型。 它的许多概念和技术可以对法定数字货币产生积极影响。 此外，私人数字货币与国家法定数字货币存在一定程度的技术竞争，有助于深化法定数字货币的研发。